当前位置 主页 > 市场分析 >

浦银国际-哔哩哔哩-9626HK-用户流量高速增长短期业绩承压

2022-07-07 04:12   编辑:admin   人气: 次   评论(

  :别下调公司2022-23E收入预测至231亿/292亿元人民币,相应调整港股/美股目标价至269港元/33美元,潜在升幅56%/66%。我们看好公司平台流量增长及商业化效率提升,维持“买入”评级。业绩整体符合市场预期:1Q22,公司收入50.5亿元人民币,同比增长30%,符合市场预期。其中。”

  1.考虑到疫情影响,我们分别下调公司2022-23E收入预测至231亿/292亿元人民币,相应调整港股/美股目标价至269港元/33美元,潜在升幅56%/66%。

  3.业绩整体符合市场预期:1Q22,公司收入50.5亿元人民币,同比增长30%,符合市场预期。

  4.其中游戏收入同比增长16%;增值服务收入同比增长37%;广告收入同比增长46%;电商及其他收入同比增16%。

  6.调整后净亏损为16.5亿,市场预期净亏损为15.7亿,调整后亏损率为32.7%,去年同期为22.8%,亏损扩大主要由于毛利下降及研发费用增加。

  7.用户流量高速增长,Story-Mode带来新播放增量:本季度,月活用户数达到2.94亿,同比增长31%;月均付费用户数同比增长33%,达到0.27亿,付费率提升至9.3%;日活用户日均使用时长达到95分钟,创历史新高。

  8.Story-Mode竖屏视频播放比例占比超20%,为平台带来新的播放增量,呈现持续上升趋势。

  9.由于短视频变现模式较为成熟,竖屏内容的快速增长有望推动公司商业化进程。

  10.游戏发力海外市场,二季度业绩承压:本季度公司游戏收入同比增长16%至13.6亿人民币,主要受新游戏推动。

  11.公司游戏业务战略仍是精品自研、全球发行,公司计划二季度及下半年于海外市场推出数款游戏。

  12.公司二季度收入指引为48.5~49.5亿,中位数对应同比增长9.0%。

  13.二季度指引增速的下降,主要是考虑到疫情以及游戏版号对公司各业务线带来的冲击。

  14.随着疫情逐步受控,下半年收入增速有望得到好转,利润率亦有望得到改善,我们预计全年调整后利润率为-27.3%。

  15.维持买入评级,调整目标价至259港元/33美元:由于受疫情影响,我们将2022E/2023E收入分别下调至231亿/292亿人民币,下调港股目标价至259港元,美股目标价33美元,对应2022E/2023E年3.8x/3.0x市销率。

  16.我们看好公司平台流量的增长以及商业化效率的提升,维持“买入”评级。

  本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!不良信息举报电话: 举报邮箱:扫一扫,慧博手机终端下载!

  • 最热文章